MONOS Y GESTORES DE FONDOS

Monos y gestores de fondos gestionando portfolios de bolsa.

¿Quién lo hará mejor?

¿Superan los gestores el test del mono?

GESTORES DE FONDOS DE INVERSIÓN

UN PASEO ALEATORIO POR WALL STREET

Burton Malkiel publicó “Un paseo aleatorio por Wall Street” en 1973.

Malkiel afirmó que un mono con los ojos vendados lanzando dardos contra una lista de cotizaciones podría generar retornos similares a los de los supuestos expertos en bolsa

Dicho así puede parecer una broma pero Malkiel sustentaba la ocurrencia en base a la hipótesis del mercado eficiente y la teoría del paseo aleatorio.

Malkiel defiende que no se puede batir al mercado a largo plazo sin contar con información privilegiada.

Por tanto, los supuestos expertos en bolsa no lo harían mejor que un mono al azar.

Profundizamos en las ideas de Malkiel en “Anti guía de bolsa para principiantes“.

En el Wall Street Journal quisieron comprobarlo comparando los rendimientos de los gestores de fondos contra carteras simuladas al azar.

“El mono superó al 85% de los gestores de fondos”

Increible pero cierto.

Malkiel y Buffett compartieron 2 conclusiones al respecto:

  • las altas comisiones que cobran los fondos de inversión no están justificadas
  • el azar elimina las malas decisiones basadas en las emociones

MONOS Y GESTORES DE FONDOS, SEGUNDO ASALTO

25 años después, en 1998, el diario Expansión quiso repetir el experimento de monos y gestores de fondos que participaban voluntariamente, seguros de su éxito.

A los 6 meses el mono se quedó sin competidores.

“25 años después del primer experimento entre monos y gestores de fondos, el azar arrasó a los gestores”

MONOS Y GESTORES DE FONDOS, ASALTO FINAL

Gonzaga Giménez Sasieta de slowinver.com prepara el asalto final en este magnífico experimento.

Es un experimento con 217 acciones americanas desde el 2000 hasta el 2017.

Se simulan 10 carteras aleatorias y se comparan contra el índice.

Las 10 carteras aleatorias baten al mercado.

Los gestores de fondos rara vez superan al índice de referencia.

De manera que el experimento implica que el azar supera a cualquier gestor de fondos.

¿POR QUÉ LOS GESTORES DE FONDOS SON INCAPACES DE SUPERAR AL AZAR?

La hipótesis de Malkiel parece correcta.

“La hipótesis del mercado eficiente implica que no hay información disponible para predecir la evolución de las cotizaciones”

Si no hay información disponible para predecir la evolución de las cotizaciones, entonces cualquier método para seleccionar valores no es más que un paseo aleatorio.

“Según la teoría del paseo aleatorio, no se puede batir al mercado a largo plazo”

Aparte de los experimentos de monos y gestores de fondos, lo cierto es que el rendimiento de los gestores de fondos parece confirmar estas afirmaciones.

¿CÓMO SUPERAR AL AZAR?

Según Malkiel, no podemos superar al azar sin información privilegiada.

Pero ojo, la información privilegiada a la que se refiere Malkiel no es la de Gordon Gekko en “Wall Street“.

Hace 2 siglos, el inversores que se tomaba la molestia de ir a la bolsa cada día, anotar las cotizaciones y dibujar los gráficos contaba con una información privilegiada que le otorgaba una ventaja sobre el resto de inversores.

El análisis fundamental de Benjamin Graham supuso una novedad en los años 30s que representaba cierta ventaja respecto al resto.

Una información deja de ser “privilegiada” cuando está al alcance de todos.

“Actualmente no se puede batir al mercado con métodos del siglo pasado como el análisis fundamental o el análisis técnico”

Los traders se dedican a explotar ineficiencias de mercado mediante ciencia de datos, big data, smart data, machine learning, AI o como se le quiera llamar.

“La única manera de batir al mercado actualmente es mediante trading cuantitativo”

Hacer trading cuantitativo no está al alcance de cualquiera pero el social trading nos permite replicar estrategias de trading de manera automática.

Así pues, el social trading es la mejor opción para batir al mercado.

A no ser que seas un trader experto…

CONCLUSIONES

  • Malkiel afirmó que un mono con los ojos vendados lanzando dardos contra una lista de cotizaciones podría generar retornos similares a los de los supuestos expertos en bolsa
  • El mono superó al 85% de los gestores de fondos en la prueba del Wall Street Journal en 1973
  • Las principales conclusiones del experimento fueron que las comisiones de los fondos no están justificadas y que el azar elimina las malas decisiones emocionales
  • 25 años después del primer experimento entre monos y gestores de fondos, el diario Expansión repitió el experimento y el azar arrasó a los gestores
  • Los gestores no superan al azar porque la hipótesis del mercado eficiente implica que no hay información disponible para predecir la evolución de las cotizaciones
  • Actualmente no se puede batir al mercado con métodos del siglo pasado como el análisis fundamental o el análisis técnico
  • La única manera de batir al mercado actualmente es mediante trading cuantitativo
  • Mediante el social trading podemos replicar las mejores estrategias de trading cuantitativo de manera automática sin necesidad de ser un trader experto
MONOS Y GESTORES DE FONDOS
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Autor: invertirtudinero

En invertirtudinero.com somos especialistas en social trading